中國證監(jiān)會１０日正式公布《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》，并于６月１１日起施行。這意味著已經(jīng)通過發(fā)行審核的企業(yè)將隨時可能拿到發(fā)行批文，新股發(fā)行啟動在即。

經(jīng)過前期的征求意見，zui終發(fā)布的指導(dǎo)意見在申購環(huán)節(jié)、減少鎖定股份數(shù)量、增加券商自主權(quán)等方面做了修訂，以更好地實現(xiàn)定價市場化、市場主體歸位盡責(zé)以及保護中小投資者利益的目的。

    據(jù)介紹，有意見認(rèn)為，由于個別投資者（特別是機構(gòu)投資者）存在擁有多個賬戶的情況，為使股份分配能夠有效地向有申購意向的中小投資者傾斜，更好地體現(xiàn)公平原則，應(yīng)當(dāng)明確單個投資者只能使用一個賬戶申購新股。對此，指導(dǎo)意見在近期改革措施部分，進一步明確“單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股”的要求。

    如何減少新股發(fā)行中產(chǎn)生的限售股問題也是此次意見較集中的一點。有意見認(rèn)為，目前股份鎖定數(shù)量較多，不利于抑制市場炒作，應(yīng)當(dāng)放寬股份鎖定限制，增加可供交易的股份數(shù)量。

    針對這一問題，證監(jiān)會在指導(dǎo)意見的改革基本內(nèi)容部分，增加了“適時調(diào)整股份發(fā)行政策，增加可供交易股份數(shù)量”的內(nèi)容。

    另外，還有意見認(rèn)為，隨著定價市場化程度的提高，有必要相應(yīng)增加發(fā)行機制的彈性，給予券商在回?fù)?、中止發(fā)行等方面更多的自主裁量選擇。對此，指導(dǎo)意見在改革基本內(nèi)容部分，增加了“完善回?fù)軝C制和中止發(fā)行機制”的原則思路。

    根據(jù)指導(dǎo)意見，在機構(gòu)和自然人都可參與的網(wǎng)上申購中，單一賬戶的申購上限原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一，此舉目的在于給處于資金劣勢的中小投資者更多機會。據(jù)介紹，市場各方關(guān)于此項限制意見較多，而且差異較大。法人機構(gòu)多認(rèn)為，這一上限比例偏低，建議提高至１％，或應(yīng)提高針對機構(gòu)投資者的網(wǎng)下發(fā)行比例。部分個人投資者則認(rèn)為，這一上限比例偏高，對中小投資者傾斜力度不夠，建議將其調(diào)整為萬分之一甚至更低，或應(yīng)提高網(wǎng)上發(fā)行比例。

    對此，證監(jiān)會新聞發(fā)言人說，在綜合考慮各方面情況后，仍然維持了征求意見稿中千分之一的網(wǎng)上申購賬戶上限要求，暫不調(diào)整現(xiàn)行網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例的規(guī)定。

    這位發(fā)言人表示，指導(dǎo)意見實施之后將隨時可能向企業(yè)發(fā)審核批文，同時進行網(wǎng)下申購電子化平臺、登記結(jié)算平臺等技術(shù)系統(tǒng)的調(diào)整以及相關(guān)操作規(guī)則的制訂。這意味著暫停８個多月的ＩＰＯ重啟在即。